中国IPO指标

　　经过长达一年零五个月的暂停之后，2006年5月，上海证交所重新开始新股上市，中国重开IPO市场受到海内外投资者的欢迎。在一些重要的监管变化实施之后，深圳证交所也重开新股上市，但数量有限，主要集中于中小规模的公司。

　　IPO指标是一种以市值为基础的股票表现测量工具，该指标的构成公司每月加以增删。从1997年12月31日直至2006年8月31日，该指标每月所包含公司的平均数量为102家。八月的总数量仅为37家，表明IPO市场自五月重启以来反弹缓慢。该指标追踪上海、深圳和香港证交所的IPO表现，并以股价变化来计量，起始日为1997年12月31日，结束于该指标发布前一个月的最末一天。

　　如图1所示，从1998年到2006年，该指标显示价格升幅达80％，推动上海、深圳和香港的IPO超越了此前在2000年达到的峰值。为了便于比较，图2展示了IPO指标、新华富时全指成分股指数与新华富时中国25指数。全指指数仅包含在沪深证交所上市的A股，中国25指数包含在香港证交所上市的H股和红筹股。IPO指标介于其他两种指数之间，明确无疑地反映出该指数包含了在中国大陆和香港上市的公司。

　　图1：

　　图2：

　　表1：

　　公司以首次公开上市作为募集更多资金的一个重要手段。反过来，IPO可以让更广泛的公众市场来评价一家公司的表现，并决定其价值。公司一旦上市，就要遵守法律、监管和信息披露的相关要求，这通常会提高其公司治理水平。对境外上市的中国公司而言，这意味着他们要更多地使用国际会计准则。

　　中国证券市场的历史相对较短。上海和深圳证交所分别于1990年和1991年成立。此后，随着法律、管理条例和监管法规的频繁改进，中国股票市场呈现出令人惊讶的发展速度。2000年7月，在上海和深圳证交所上市的公司超过1000家。相比之下，成立于1792年的纽约证交所花了200多年时间才达到1000多家上市公司的规模。

　　中国IPO的迅速膨胀意味着它在每年的市场总值增长中占有很大份额。在过去一年中，投资者们目睹了公司上市的又一轮新浪潮，这些公司的IPO受到机构及个人投资者的追捧。今年六月，中国银行的IPO在香港募集到112亿美元，在上海募集到200亿人民币。十月份，中国工商银行创下新的记录，在香港和上海两地的IPO共筹资190亿美元。由于这些IPO规模巨大，其表现势必对中国证券市场的总体走势有重要的影响。同时，这些公司的上市也有助于人们更全面地了解中国经济的发展前景。

　　中国证券市场发展过程中的重要事件：

　　IPO指标列入了在中国大陆成立和办公，并在上海、深圳或香港交易所上市的A、B和H股公司。该指标不包括任何在中国大陆以外注册成立的中国公司的股票。新公司上市之后即被加入指标；指标中现有公司在加入12个月之后将被移除。一支股票的即时自由流通市值为编制指标的基础。股份派息、分股、特殊股利、股票合并、回购、分拆及组合股票分配将会引发指标值的修正。

　　IPO指标以1997年12月31日为基准日，其时的指标值设定为100。该指标涵盖1991年12月31日到目前的这段时间。指标值每月计算一次，每月指标定于下一月的第三个星期发布。

　　构建本指标的实时和历史交易数据由Bloomberg和新华财经提供，用于编制浮动率的基础信息来自新华财经子公司Mergent、股票交易所、监管部门以及指标中的有关公司等。有关公司行为的信息来源于新华财经、监管机构备案资料和新闻报道。