证券投资基金

证券投资基金(Securities Investment Fund)

目录

  • 1 什么是证券投资基金
  • 2 投资基金的主体构成
  • 3 投资基金的构成[1]
  • 4 证券投资基金的分类
    • 4.1 按交易机制划分
    • 4.2 按投资对象划分
    • 4.3 按组织形态划分
    • 4.4 按投资风险与收益划分
    • 4.5 按募集方式划分
    • 4.6 按投资理念分
    • 4.7 按投资货币种类分
    • 4.8 按资本来源和运用地域的不同分
  • 5 证券投资基金的特点
  • 6 证券投资基金的相关费用
  • 7 基金相关的专用名词
  • 8 基金相关的一些技术指标
  • 9 基金的选择
  • 10 基金业可能存在的一些问题
  • 11 证券投资基金和股票、债券的区别和联系
  • 12 参考文献

什么是证券投资基金

  证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位,集中投资者资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后共担投资风险、分享收益。

投资基金的主体构成

  1.基金发起人。是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份公司的某些原则,运用现代信托关系的机制,以基金方式将投资者分散的资金集中起来以实现预先规定的投资目的的投资组织机构

  我国规定证券投资基金发起人为证券公司信托投资公司及基金管理公司。

  2.基金托管人。是指安全保管基金财产;按照规定开设基金财产的资金账户证券账户;对所托管的不同基金财产分别设置账户,确保基金财产的完整与独立;保存基金托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料;按照基金合同的约定,根据基金管理人的投资指令,及时办理清算、交割事宜;办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项等事项的机构。

  3.基金管理人。是指依法募集基金,办理或者委托经国务院证券监督管理机构认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购赎回和登记事宜;办理基金备案手续;对所管理的不同基金财产分别管理、分别记账,进行证券投资;进行基金会计核算并编制基金财务会计报告;编制中期和年度基金报告等事项的机构。

  4.基金份额持有人。即基金的投资者。

投资基金的构成

  1、从基金的组织形态来考察分公司型基金和契约型基金。

  2.从交易方式来考察分封闭型基金和开放型基金。

证券投资基金的分类

  根据不同标准,可以将证券投资基金划分为不同的种类:

按交易机制划分

按投资对象划分

按组织形态划分

按投资风险与收益划分

按募集方式划分

按投资理念分

按投资货币种类分

  投资基金可分为美元基金日元基金欧元基金等。

按资本来源和运用地域的不同分

  投资基金可分为国际基金海外基金国内基金国家基金区域基金

证券投资基金的特点

1、专家理财是基金投资的重要特色。
基金管理公司配备的投资专家,一般都具有深厚的投资分析理论功底和丰富的实践经验,以科学的方法研究股票债券等金融产品,组合投资,规避风险。相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司的运营成本。另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取托管费。此外,开放式基金持有人需要直接支付的有申购费赎回费以及转换费。上市封闭式基金和上市开放式基金的持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。
2、 组合投资,分散风险
证券投资基金通过汇集众多中小投资者的资金,形成雄厚的实力,可以同时分散投资于很多种股票,分散了对个股集中投资的风险。
3、 方便投资,流动性强。
证券投资基金最低投资量起点要求一般较低,可以满足小额投资者对于证券投资的需求,投资者可根据自身财力决定对基金的投资量。证券投资基金大多有较强的变现能力,使得投资者收回投资时非常便利。

证券投资基金的相关费用

基金收取的费用大致为以下几项,费率和费用项目各基金不同。

基金相关的专用名词

基金相关的一些技术指标

波动幅度
波动幅度用来衡量基金净值的波动幅度,波动幅度低的基金,投资者相应承受的风险较小。
夏普比率
夏普比率(Sharp Ratio)=组合收益(减去无风险收益)/总风险,反映了基金承担单位风险所获得的超额回报率( Excess Returns ),即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分,该比率越高,基金承担单位风险得到的超额回报率越高。
信息比率
信息比率(Information Ratio)用来衡量超额风险带来的超额收益,比率高说明超额收益高。
换手率
用于衡量基金投资组合变化的频率以及基金经理持有某只股票平均时间的长短。其计算方法是用基金一年中证券投资总买入量和总卖出量中较小者,除以基金每月平均净资产
平均回报
平均回报为年度化的平均周回报,得出数据未必与过去一年实际年度回报相等。
标准差
标准差反映计算期内总回报率的波动幅度,即基金每周的总回报率相对于平均周回报率的偏差程度,波动越大,标准差也越大。量化的是收益的波动性。
阿尔法系数
阿尔法系数(α)是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下:超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为 1 年期银行定期存款收益);期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积,反映基金由于市场整体变动而获得的收益;超额收益和期望收益的差额即α系数。该系数越大越好。
贝塔系数
贝塔系数(β)衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。β越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1,则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性,反之亦然。
R平方
R平方(R-squared)是反映业绩基准的变动对基金表现的影响,影响程度以 0 至 100 计。如果 R 平方值等于 100 ,表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致;若 R 平方值等于 35 ,即 35% 的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之, R 平方值愈低,由业绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。此外, R 平方也可用来确定贝塔系数( β )或阿尔法系数( α )的准确性。一般而言,基金的 R 平方值愈高,其两个系数的准确性便愈高。
特雷诺指数
特雷诺指数(Treynor 's measure)表示基金组合每单位系统风险的回报。该指数越大越好。
詹森指数
詹森指数(Jensen’s measure),当大于零时,说明基金组合表现优于市场组合,基金能战胜市场;当小于零时,说明基金没有战胜市场。该指数越大越好。詹森指数隐含了一个假设,即基金的非系统风险已通过投资组合分散掉了,该模型只反映了收益率和系统风险因子之间的关系。如果基金并没有完全回避掉非系统风险,则该指数可能给出错误的信息。
川纳指标
川纳指标 (Treynor's Index)

基金的选择

在选择基金时应考虑以下的要素:

基金业可能存在的一些问题

1.利益输送
2.追求短期业绩
3.过分追求基金公司利益
由于大部分开放式基金管理费的确定是由基金规模乘以一个百分比,所以基金公司的盈利不直接和基金持有者的盈利相关联,所以有可能出现基金公司为了追求规模牺牲基金持有者利益的情况。
4.误导投资者
基金公司故意误导投资者,进行虚假的,夸大的宣传。

证券投资基金和股票、债券的区别和联系

  股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证,是公司股份的表现形式。投资者通过购买股票成为发行公司的股东,依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利。

  债券是指依法定程序发行的,约定在一定期限还本付息的有价证券,其特点是收益固定,风险较小。

  证券投资基金与股票、债券相比,存在以下的区别:

  (1)投资者地位不同。股票持有人是公司的股东,有权参与公司的重大决策;债券的持有人是债券发行人债权人,享有到期收回本息的权利;基金份额的持有人是基金的受益人,与基金管理人和托管人之间体现的是信托关系

  (2)风险程度不同。一般情况下,股票的风险大于基金。对中小投资者而言,由于受可支配资产总量的限制,只能直接投资于少数几只股票,当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时,资本金有可能化为乌有;而基金的基本原则是组合投资,分散风险,把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券,把风险降至最低程度;债券在一般情况下,本金得到保证,收益相对固定,风险比基金要小。

  (3)收益情况不同。基金和股票的收益是不确定的,而债券的收益是确定的。

  (4)投资方式不同。与股票、债券的投资者不同,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动,而是由基金管理人具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。

  (5)价格取向不同。在宏观政治、经济环境一致的情况下,基金的价格主要决定于资产净值,而影响债券价格的主要因素是利率,股票的价格则受供求关系公司基本面(经营、财务状况等)的影响巨大。

  (6)投资回收方式不同。债券有一定的存续期限,期满后收回本金;股票一般无存续期限,除公司破产、清算等法定情形外,投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现;投资者投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别:封闭式基金有一定的期限,期满后,投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产,在封闭期内还可以在交易市场上变现;开放式基金一般没有期限,但投资者可随时向基金管理人要求赎回。

  虽然几种投资工具有以上的不同,但彼此间也存在着联系:

  基金、股票、债券都是有价证券,对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票:股票是按“股”划分,计算其总资产;基金资产则划分为若干个“基金份额”或“单位”,投资者按持有基金份额或单位分享基金的增值收益。另外,股票、债券是证券投资基金的主要投资对象。

参考文献

  1. 朱孟楠.厦门大学.国际金融学. 第七章 国际资本流动 第三节 国际投资方式的新发展
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