国别风险

　　国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及突发事件，导致该国家或地区债务人没有能力或者拒绝偿付金融机构债务，使金融机构在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使银行业金融机构遭受其他损失的风险。

　　在进行国别风险分析时，可以将国别风险细化为一国的政治外交环境、经济金融环境、制度运营环境、社会安全环境范畴，而每个风险范畴内又包含了若干个范畴。银行业金融机构应当将国别风险管理纳入全面风险管理体系，建立与本机构战略目标、国别风险暴露规模和复杂程度相适应的国别风险管理体系。国别风险管理体系包括以下基本要素:董事会和高级管理层的有效监控；完善的国别风险管理政策和程序；完善的国别风险识别、计量、监测和控制过程；完善的内部控制和审计。还应当建立与国别风险暴露规模相适应的监测机制，在单一和并表层面上按国别监测风险，监测信息应当妥善保存于国别风险评估档案中。

　　（1）国别风险可能由一国或地区经济状况恶化、政治和社会动荡、资产被国有化或被征用、政府拒付对外债务、外汇管制或货币贬值等情况引发。

　　（2）转移风险是国别风险的主要类型之一，是指借款人或债务人由于本国外汇储备不足或外汇管制等原因，无法获得所需外汇偿还其境外债务的风险。

　　（3）以本国货币融通的国内信贷，其所发生的风险属于国内商业风险，不属于国别风险分析的主体内容。

　　（4）国别风险比主权风险或政治风险的概念更宽，因为主权风险仅指对某一主权国家政府贷款可能遇到的损失及收益的不确定性，而这只是国别风险分析的一部分。

　　（5）国别风险（表现为利率风险、清算风险、汇率风险）与其他风险不是并列的关系，而是一种交义关系。在国别风险之中，可能包含着信用风险、市场风险或流动性风险中的任意一种或者全部。

　　1、财政和主权债务风险评估

　　（1）对国家主权债务进行分解分析，探寻一定时期内，主权债务增长的宏观经济原因，从而对主权债务的变动来源进行量化分析；

　　（2）采用国际监管部门认可的主流风险计量方法VaR方法，对主权债务风险进行计量；

　　（3）应用压力测试方法，通过构建合理、全面的情景，分析一国未来主权债务在不同宏观情景假设下可能的发展前景，针对主权债务风险开展动态、前瞻性研究；

　　（4）密切关注相关领域学术成果，在财政分析环节引入前沿方法——代际核算法，综合考量财政政策和代际分配政策的短期影响和长期影响，最终回答在某一国家目前的财政体系下，代际平衡能否实现且如何调整才能达到上述平衡。

　　2、宏观金融风险评估

　　（1）在全面考虑资产负债结构的基础上，运用VaR方法考量某国中央银行实际支付能力的脆弱性，从而对一国金融体系的安全性及抗击投机的能力给出评估；

　　（2）对一国银行体系开展压力测试，通过量化测度信用风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、银行间传染风险及第二轮影响等多种类型风险，测试银行体系的抗冲击能力，从而判断检测体系出现系统性风险的可能性；

　　（3）将或有权益分析法（CCA）创新性应用于宏观金融风险评估，将期权定价理论引入资产负债表研究方法中，将一国国民经济的各个部门视为资产、负债和担保的资产组合，从而测定这些资产组合对于相关市场风险因素的各种冲击的敏感性。

　　3、政治环境分析

　　通过对某一国家的政治稳定性（包括：政治力量状况、政体成熟度、法律体系完备程度等）、社会安全环境状况（包括：社会文明程度、宗教民族矛盾、恐怖主义活动、自然灾害等）以及新形式政治风险（包括贸易保护主义驱动的政治暴力风险、劳工权益引起的政治暴力风险等）等多个角度全面分析一国政治环境。

　　4、石油价格波动分析

　　密切关注国际石油市场供求状况及形势，通过建模预测石油价格走势，并探寻石油价格波动与宏观经济间的传导机制，进而评估其对一国宏观经济的冲击后果。

　　国际上一些著名的评级机构在衡量国别风险时基本上都采取风险因素加权评分的方法，只是不同机构在风险因素设置、权重设置、评分的掌握及计算方法上有所差别。

　　在世界著名金融杂志《欧洲货币》组织的计算方法中，政治和经济风险的权重各为25%,债务指标占10%的权重，违约债务或重新安排的债务情况占10%的权重，信贷评级占10%的权重，获得银行融资的能力占50/a的权重，获得短期融资的能力占5%的权重，进入资本市场的能力占5%的权重，福费廷的折扣占5%的权重。总分的计算公式为:A-[A/（B-C）]*（D-C），其中:A是范畴权重，B是范围内的最低值，C是范围内的最高值，D是个体值。而在债务指标和违约债务的计算中，要将B,C颠倒过来，最低值权重最高，最高值权重为0。

　　世界市场研究中心（WMRC）的思路是将每个国家六项考虑因素（政治、经济、法律、税收、运作、安全性）中的每一项都给出风险评分，分值1-5,1表示最低风险，5表示最高风险。风险评级最小的增加值是0.5。国家风险的最终衡量根据权重，综合六个因素打分情况得出。其中政治风险、经济风险各占25%的权重，法律风险和税收风险各占15%，运作风险和安全性各占10%。

　　尽管在设置指标上可能不同，但计算方法一般都采用风险因素加权打分法。风险因素加权打分方法的优点在于，可以将难以定量的风险量化，从而解决了不同国别风险难以进行比较的难题。缺陷是受评价机构主观影响比较大，如果风险因素设置不同或赋予权重有差异，对同样国别，评价的结果可能大相径庭。因此，为了保持其具有较高的准确性，就需要不断地反馈结果，及时修正。