资产管理

资产管理（Asset management）

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　　资产管理可以定义为机构投资者所收集的资产被投资于资本市场的实际过程。虽然概念上这两方面经常纠缠在一起，但事实上从法律观点来看，资产管理者可以是、也可以不是机构投资者的一部分。实际上，资产管理可以是机构自己的内部事务，也可以是外部的。因此，资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为。是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益。在国内资产管理又称作代客理财。

　　1.按对资产的经营形式不同，可分为：资产的委托经营、股份经营、集团经营、承包经营、租赁经营等。

　　2.按对企业资产管理采取的方法与手段不同，可分为：公司上市(主板上市、创业板上市，买壳上市等)、股本扩张(增发新股、配股、送红股、公积金转增股本等)、公司收缩(公司分立，公司剥离、股权出售等)、股份回购、兼并收购、联合或合并、部分或整体产权出让、发行可转换公司债券、发行认股权、租赁等 。

　　3.按资产管理的对象不同，可分为：货币资产管理、有价证券管理、存货管理、长期投资、应收账款管理、固定资产管理和无形资产管理等。另外还有基金型资产管理、非基金型资产管理、国有资产管理、金融资产管理、知识资产管理等分类。

　　1.投资策略的风格化:要想取得杰出的业绩，就应该特行独立，与大多数人的投资策略不同，否则就很难脱颖而出；

　　2.投资策略的多元化:每一种投资策略都有对其有利或不利的市场环境，当市场对某一策略不利时，单一策略面临较大的市场风险。

　　3.投资策略的灵活性:投资策略的风格化与多元化之间存在一定的矛盾,为协调矛盾，可以运用类似"雨伞基金"的制度安排。

　　4.投资策略的创新性:证券投资机构应该设立专门的策略创新组织，时刻注意在投资方法、投资工具、投资对象等方面展开创新。

　　资产管理比率是用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率包括：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。资产管理比率又称运营效率比率。

　　(一)营业周期

　　营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的期间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。营业周期的计算公式为：

　　营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

　　把存货周转天数和应收账款周转天数加在一起计算出来的营业周期，指的是取得的存货需要多长时间能变为现金。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

　　(二)存货周转率

　　在流动资产中，存货所占的比重较大。存货的流动性，将直接影响企业的流动比率，因此，必须特别重视对存货的分析。存货的流动性，一般用存货的周转速度指标来反映，即存货周转率或存货周转天数。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除而得到的比率，亦称作存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。计算公式为：

　　存货周转率=销售成本／平均存货

　　存货周转天数=360／存货周转率

　　=360／(销售成本／平均存货)

　　=(平均存货x360)／销售成本

　　一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等速度越快。提高存货周转率可以提高企业的变现能力，而存货周转速度越慢则变现能力越差。存货周转率(存货周转天数)指标的好坏反映存货管理水平，它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。企业管理者和有条件的外部报表使用者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析，如分别计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率。其计算公式为：

　　原材料周转率=耗用原材料成本／平均原材料存货

　　在产品周转率=制造成本／平均在产品存货存货

　　周转分析的目的是从不同的角度和环节找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率，增强企业短期偿债能力，促进企业管理水平的提高。

　　(三)应收账款周转率

　　应收账款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的地位。及时收回应收账款，不仅可以增强企业的短期偿债能力，也反映出企业管理应收账款方面的效率。反映应收账款周转速度的指标是应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的应收账款周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。其计算公式为：

　　应收账款周转率=销售收入／平均应收账款

　　应收账款周转天数=360／应收账款周转率

　　=(平均应收账款×360)／销售收入

　　公式中的销售收入是指扣除折扣和折让后的销售净额。一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。

　　(四)流动资产周转率

　　流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为：

　　流动资产周转率=销售收入／平均流动资产

　　平均流动资产=(年初流动资产+年末流动资产)／2

　　流动资产周转率反映流动资产的周转速度。周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业赢利能力：而周转速度变慢，则需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业赢利能力。

　　(五)总资产周转率

　　总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：

　　总资产周转率=销售收入／平均资产总额

　　平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)／2

　　该项指标反映资产总额的周转速度。周转速度越快，说明销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。

　　根据传统的设施管理流程，资产管理也应具有以下几个功能模块：

　　(1)信息管理：包括数据采集、分析、处理、维护及更新。

　　(2)系统分析方法：即技术状况评价和使用性能预测。

　　(3)优化管理法：即资源合理分配与综合管理。

　　(4)计划安排与报表输出：即项目实施计划。(项目计划实施)

　　财务固定资产侧重于处理资产的价值核算，而资产管理侧重于实物使用过程和资产相互间的逻辑管理；

　　财务固定资产主要采用登账的方式进行管理，是一种静态的管理方式，缺乏流程；资产管理自有其严密的流程，从购买到使用再到报废，一步一步环环相扣，完整反映了资产的全貌，是一种基于流程的动态管理，而这个流程通常我们称为资产生命周期；

　　财务固定资产管理的资产范围较为狭窄，通常为价值比较高的实物形态的资产，而资产管理可以管理所有用户定义的实物资产。