价值型基金

价值型基金（Value Fund）

　　价值型基金是按基金投资理念划分的，与成长型基金相对。

　　价值型基金以追求当期收入为主要目标，它的投资对象主要是绩优股、债券以及可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。

价值型的基金主要投资于价值型的股票,所谓价值型股票主要是指,股价相对利润或现金流量来说较低的公司。也就是说,价值型基金寻找的是,内在价值被市场低估的股票。他们一般投资于市盈率较低的传统行业,如银行产业,公共事业及能源类等,这类行业的上市公司,经常受到市场的冷落,市盈率低,因此投资成本较为低廉。这类公司的特点通常包括：

• （1）规模较大的蓝筹公司；
• （2）市盈率较低；
• （3）倾向于支付高于平均水平的红利；
• （4）公司的某项有形资产或专利、 专有技术、品牌、特许权等无形资产的实际价值未被市场认识或被市场低估。

　　与成长型基金和平衡型基金相比，价值型基金成长性弱，风险最低，比较适合那些相对保守的投资者。

　　价值型基金以价值增长类股票为主构造投资组合，在实际运作中更注重风险控制、追求资产的稳定增值。如大成基金成立以来，价值一直保持80%左右的股票仓位，保持稳健的投资风格，2006年用平均77%的股票仓位取得了109.74%的管理业绩，实现了较好的风险收益配比。这样的基金就可看作是价值型基金。

　　价值型基金的投资理念是股票的价格在异端时间内可能会与该股票的内在价值想偏离，但从长期来看，股票价格一定会向其内在的价值回归并趋于一致。因此，价值型基金的投资风格是买入目前价格较内在价值相比显得较低的股票，预期股票价格会重返应有的合理水平。与成长型基金相比，投资风险较低。该类基金主要选择商业模式比较成熟稳定、现金流动波动较小、红利发放率较高高的公司。该类公司股票的价格一般具有较低的市盈率和市净率，波动不大，抗跌性强，在市场下跌时，该类基金经常能起到稳定市场的作用，但在牛市时，比起收益相比成长型基金要低。

　　在我国基金业的实践中,成长型的基金一直受到关注,几乎每一家管理公司都涉及成长型基金。主要原因是2001年以前,我国上市公司分红极为有限,使股票投资收益的主要来源为资本利得,也即价差收益,市场投机气氛浓郁, 这就限制了以股利收入为主的价值型基金的发展。中国股市市盈率远远高于世界各主要证券市场的平均水平,使得用低市盈率选股的办法没有用武之地,限制了价值型投资策略的运用。市盈率概念淡化,代之以长期成长性作为价值判断标准,市场推崇成长型投资策略, 从而追求资本增值而不是稳定的股利收入的成长型基金则获得了长足发展。