货币供给渠道

　　货币供给渠道是指货币进入流通中的途径，包括总供给渠道和结构供给渠道。

　　(一)总供给渠道

　　总供给渠道从严格定义上说有三个：银行体系、财政体系、企业体系。

　　1．银行体系对货币的供给。

　　银行体系在货币总供给中占居决定性地位。在禁止金银流通的情况下，流通中的货币都是从银行首先投放出去的，由银行体系投放出去的初始货币，通过信用的创造作用和乘数作用，能创造出更多的货币来，保证经济发展对货币的需求；并对货币供应量进行控制。

　　2．财政体系对货币的供给

　　银行体系通过信贷渠道把货币投入社会，经过流通和周转之后，形成银行现金库存、企业存款、财政存款、个人手持现金和银行存款。其中财政和银行部门是再分配部门，但财政银行集中的货币都不能自己直接运用，而是贷给或拨给国民经济各部门、企业和个人等使用。因此，财政也和银行一样，成为国民经济货币供给渠道之一。

　　(二)结构供给渠道

　　这里讲的结构供给渠道，是指货币总量不变的条件下，货币购买力结构变化。

　　1．财政与银行货币资金变化

　　财政收入存入银行，银行作为资金来源发放贷款，这只是财政资金与银行借贷资金之间的此消波长，而货币供给总量未发生变化。

　　2．企业货币供给结构的变化

　　企业货币由日常支付准备金和长期积累所构成，分别体现在银行的活期存款和定期存款。活期存款代表正在流通着的货币包括在M₀的结构内。定期存款为贮藏性存款货币，包括在M₂的结构内。这两部分存款货币是可以相互转化的，即由现实购买力转化为潜在购买力，或出现反方向转化，这在物价不稳定和金融资产收益率变化较大情况下，其转化成为常见现象。另外，在企业经营机制尚未真正转换情况下，企业的短期行为也可能趋使其将积累基金不适当地转换为消费基础，从而影响货币供给结构不适当地改变。

　　3．居民货币供给结构的变化。

　　居民货币由三部分构成：(1)手持现金；(2)活期存款；(3)长期存款与债券。这几部分也是互相转移的。

　　不少国家的实践证明，居民货币供给结构的变化除其它因素外，物价和利率的高低是引起其转化的重要原因。通常是，通货膨胀率较低，利率大于物价指数，居民M₁货币供给和物价大体稳定。而在通货膨胀率较高，利率和物价指数倒挂，物价指数上升越快，定期存款增长越慢，M₁货币供给越多。通货膨胀愈加恶化。这在有价证券不发达情况下表现的尤为明显。

　　中央银行调节货币供给渠道有两个：一是直接通过增减货币发行、增减财政向中央银行透支等手段，来调节货币供给；二是通过运用金融手段(准备金、贴现、贷款、金融市场等)影响金融机构的存放款业务，间接地调节货币供应量。

　　由于中央银行最终掌管货币发行权，并且扮演着最后贷款人的角色(银行的银行)，所以，中央银行是有能力调节好货币供给的。

　　但是，中央银行对货币需求调节的传递机制则比较分散和间接，中央银行通过政策影响整个金融系统，金融系统通过金融手段影响企业与居民的消费与投资倾向，进而影响企业与居民的货币需求。因此，中央银行对于货币需求的调节并不是随心所欲的，有时甚至是相当困难的。