网络货币

网络货币(Networks Currency)

　　网络货币是以公用信息网(Internet)为基础，以计算机技术和通信技术为手段．以电子数据(二进制数据)形式存储在计算机系统中，并通过网络系统以电子信息传送形式实现流通和支付功能的货币。具体而言，网络货币就是采用一系列经过加密的数字，在全球网络上传输的可以脱离银行实体而进行的数字化交易媒介物。现今主要形式为电子钱包、数字钱包、电子支票、电子信用卡、智能卡、在线货币、数字货币等。

　　1、发行机构多元化。一国的货币是由央行或特定机构垄断发行的，央行承担起发行的成本与收益。而网络货币发行机制与其不同，发行机构既包括中央银行，也有一般的金融机构甚至非金融机构，而其中以非金融机构居多。

　　2、网络货币的风险大与传统货币。传统货币是以中央银行和国家信誉为担保的法币，而网络货币则由于是不同机构自行开发设计，其担保要依赖于各个发行者自身的信誉和资产。

　　3、网络货币兼具存款特性，由于网络货币可以按照客户指令在不同账户上转账划拨，网络货币就能够随时成为各种存款的生息资产，这是纸币无法比拟的。

　　4、网络货币打破了传统货币的地域限制。一般来讲，网络货币只要双方认同，可以使用多国货币交易，而传统货币一般都只能在一定地域流通。

　　5、交易成本低廉。首先网络货币节省了国家或央行的造币成本和发行费用。其次，客户进行交易结算时成本，也远远低于现在纸币的交易结算费用。

　　1、对货币需求函数的影响

　　凯恩斯把货币需求分为三个动机：交易性动机；预防性需求动机；投机性需求动机。由此构成了两类货币需求：消费性货币需求和投机性货币需求。其需求函数形式为： Md/P=L1(Y)+L2(i) (1)

　　公式(1)描述的L1为消费性货币需求（包括交易性和预防性动机）是实际收入成正向关系，L2为投机性货币需求与利率成反向关系。在网络货币流通和使用后，由于不同用途的货币的转换费用几乎为零，货币周转期将会大大缩短。一方面人们为交易和预防动机所持有的货币量L1的比例将减少；大量的资金将随时准备着从原有的状态流向资金回报率更高的部门和行业，L2的比重将增加。另一方面各种交易动机分类将变得不明显，L1将不只受收入Y的影响，也会因利率i的变化而增加或减少它的货币需求量，同时L2也会受收入的影响。

　　弗里德曼运用资产需求理论得出了货币需求的是持有货币机会成本和恒久收入的函数：

　　Md/P=f(Y，W；rm，rb，re，1/p*dp/dt；U) （2）

　　其中Y为实际收入，W物质财富占总财富比例；rm预期货币名义收益率，rb固定受益的债券收益率，re非固定受益的债券收益率，1/p*dp/dt为预期物价变动率；U为货币的效用以及影响此效用的因素。在引入网络货币后，rm，rb，re的预期收益率之间的差异将会减少。

　　2、对货币流通速度的影响

　　美国经济学家费雪的交易方程式：MV=PT (3)

　　当引入网络货币后，我们可以将上式分解为：M*V* +MeVe =PT (4)

　　其中，M*为传统纸币数量，V*是其流通速度 ，Me为网络货币数量，Ve为其流通速度

　　随网络货币的普及与应用M*将会减少，V*也将会趋向减少，在网络货币发展初期，由于纸币仍占绝对比例，货币流通速度将会V*为主，呈下降趋势。同时 Me，Ve会同时增大，当发展到一定阶段，M*将会快速向其他各层次货币转化，整体货币流通速度将会以Ve为主呈上升趋势。因此，货币流通速度将会随网络货币的发展呈V字形走势。

　　客户通过电子指令，可以瞬间实现现金与储蓄，定期与活期之间的相互转化。变现的快捷意味着货币存在的方式(现金或储蓄等)具有高度的不稳定性。现金流动的本质已成为从一个银行的存款账户转到另一个账户，或是银行间账户的转换银行间账户的转换，现金很少流出结算或清算系统。可见货币各个层次之间流动性的差别正日益缩小，界限正逐渐淡化。

　　2、货币层次M0、M1、M2、M3、…… Mn将逐渐沿脚码序号升高的趋势转化。

　　这一点可以借用威廉·杰克·鲍莫尔(William Jack Baumol)的交易性货币需求的平方根定律来说明。流通中所需现金量为：(5) T是其可预见的开支总额，b是每次将生息资本转换成现金的交易费用，利息i为持有现金的机会成本，网络货币的使用显然大大降低了将生息资产转变为现金的交易费用，b下降引起了整个现金需求的下降。这解释了网络货币的使用可以促使现金向更高层次生息货币的转换，其他层次货币转化的道理是一样的。

　　3、网络货币交易的地域模糊性，给货币计量带来了困难。

　　客户在电子商务交易过程中，能够使用多国货币交易。同样来自国外的智力收入、服务收入等也可以直接存放在其网络银行账户。因此统计货币量时要考虑居民手中持有的未存在本国银行的货币。

　　1、网络货币对基础货币的影响

　　引入网络货币后基础货币公式为：B=C*+E+R*（6）其中B为基础货币，C*现金通货，E为网络货币，R*准备金。由前面分析可知C，E通货将因为向高层次货币转化而减少。而由于网络货币的的存在，若央行监管严格，垄断网络货币的发行，假设法定准备率不变，各家商业银行会因为网络货币便捷性，减少它在央行的超额准备金，从而R减少，基础货币B减少；若央行放松管制，网络货币可以有非银行机构发行，则将会出现网络货币存款准备金漏掉的可能，R减少，从而基础货币B减少。可见基础货币总额是趋于降低的。

　　2、网络货币对货币乘数的影响

　　货币乘数(m)主要受活期存款准备金率(Rd)、定期存款准备金率(Rt)、超额准备金率(Re)、现金漏损率(k)、定活期存款比率(t)等因素影响。在网络经济时代到来时，网络货币使影响货币乘数的各种因素发生变化。分析的前提是准备金率为恒定不变的静态常量。

　　（1）商业银行的超额准备金将减少。网络货币的出现使商业银行资金的给付，更多的表现为一种虚拟的、帐面的划拨。由此可见，超额准备金将会失去了作为对外支付现金准备的意义。因此，商业银行出于经营的目的，自然会降低超额准备金率。

　　（2）现金漏损率k下降。在网络经济时代，人们以网络货币取代现金进行结算时，表现为各种账户间资金转移，引起数字增减，资金并不出整个银行体系，则现金漏损量将趋向减少。

　　（3）定期存款和活期存款的比率t先是逐渐减小，然后逐渐增大。网络货币的出现拓宽了金融服务的范围和方式。大量原有的银行定期存款将投资于其他领域，如证券、期货等。而随着网络货币的发展，如前面所述货币层次向生息资产转化，t又会逐渐变大。

　　以上各项分析说明，网络货币的出现，将在整体上使货币乘数变大。从另一方面也能得到印证，如前面所述基础货币将会萎缩，由于央行会控制货币供给量在一定水平，这也就意味着货币乘数的变大。