汇率政策传导机制

　　汇率政策传导机制是指汇率政策的变化影响汇率运动及汇率与其他经济变量相互作用的原理、方式和过程。

　　对汇率政策传导机制的研究重点在于揭示汇率政策的变化影响汇率运动的规律，以及汇率信号与其他经济变量的一般关系，可为政府制定汇率政策提供理论基础和思考路线。

　　而对汇率政策的研究偏重于政府制定和实施汇率政策的目的、手段以及效果，是研究汇率政策传导机制的目的和归宿。

　　一般认为，汇率之所以能够成为调节宏观经济的政策杠杆，在一国实现内外部均衡中发挥重要作用，是因为汇率政策的传导机制具有两方面的基本功能。

　　（1）信息传递功能。在开放经济条件下，汇率政策的传导机制能够把一国对外经济活动状况及其变化趋势通过汇率这个价格信号传递给微观经济部门和宏观管理部门。假设一国国际收支长期出现顺差，那么本币面临汇率上涨（升值）的压力，外币供给大于需求。这样，微观经济部门就会因外汇供大于求从而增加对国外商品及劳务的需求，宏观管理部门也可以通过增加本币的投放或增发债券以购买外国资产，从而促使外汇资源的合理配置。

　　（2）经济调节功能。首先从静态的角度看，开放的市场经济条件下，各经济单位能从汇率价格信号中获得与涉外经济活动有关的情况与信息，进而为实现既定目标而作出适应性调整。其次从动态上看，汇率可通过一系列复杂的渠道影响一国的生产、贸易和货币供求，影响一国的资本流动，从而能够反映一国经济发展的趋势和前景，为政府和企业调整政策、决策提供依据。此外，从与经济活动的联系来看，汇率变动产生于多方面的因素，又反作用于这些因素。正是这些因素之间相互联系相互作用，才使得汇率作为重要的经济杠杆对经济生活起着调节作用。

　　通常，汇率政策传导机制有三个特征：

　　（1）客观性。汇率通过改变进出口商品劳务的相对价格，在国际贸易活动中执行价格转换功能；通过将不同的货币单位折算成外汇市场中所需的货币单位，使国际间的资金融通和资本流动成为可能。汇率传导机制作用的发挥是开放的市场经济下价值规律、供求规律和竞争规律的客观要求。不论政府是否承认和利用它，它都会自发、顽强地发挥作用。

　　（2）普遍性。不论是资本主义还是社会主义国家，不论是发达国家还是发展中国家，汇率传导机制普遍存在于任何具有国际商品交换的社会形态。

　　（3）可操作性。即使政府不介入，汇率传导机制也会对社会经济活动产生调节作用。当然政府可以通过多种方式介入汇率传导机制发挥作用的过程，以实现预期的经济政策目的。