大资管时代

　　大资管时代是指打破了银行、证券、保险、基金、期货、信托等行业之间的界限，你中有我，我中有你，扩大了经营范围、降低了投资门槛，以及减少了相关限制等，使资产管理行业进入竞争，创新，混合经营的时代

　　大资管是对目前中国资产管理行业环境的一种泛指。由于监管的不断放开，资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的阶段。站在大众角度来说，大资管让拥有小额资产的普通大众也能自主选择可信赖的机构为自己的资产进行保值并且增值。

　　事实上，大资管准确对应的应当是信托概念，将资产托管给机构去管理。只不过在我国，并没有对信托公司以外的机构给予信托的法律意义认可。

　　大资管时代的发展动力主要来源于五方面：

　　首先，这一动力来源于投资者的代际变迁、人口结构变化带来社会财富的再配置需求。中国统计局数据表明中国15～64岁劳动年龄人口的峰值出现在2011年，随着老龄化社会的到来以及投资者的代际结构的变化，我们过去30年所积累的财富，未来都会转化为对存款、房地产之外的金融资产的需求。这一方面意味着社会融资成本的结构性下移，也意味着对资产管理机构的巨大需求。

　　其次，这一动力来源于中国经济转型与发展动力的变化。在以计划经济为主的经济体当中，财政是配置资源的核心力量；在以国企为主、以投资拉动的经济体当中，银行当仁不让成为金融配置的主要力量；但到了大众创新、万众创业的阶段，需要以多层次的资本市场为舞台。而一个强大资本市场与一个强大资产管理行业是一个硬币的正反两面，互为支撑。

　　第三，这一动力来源于监管机构的监管创新以及相应的市场深化。张五常先生在他的《中国的经济制度》一文中，提出中国模式很大程度上是县域竞争推动中国经济的转型发展。同样，在分业经营、分业监管下，存在金融抑制的同时也存在着监管竞争，不同监管机构对金融管制放松程度的不同，推动金融深化的轮动，并带来金融市场上不同板块间力量对比的变化。

　　第四，这一动力来源于互联网和信息技术发展的推动。互联网及信息技术的革命，一是降低了信息不对称性；二是提高了信用违约成本；三是降低了行业壁垒，加速了金融深化。互联网金融“金”加“非金”、亦“直”亦“间”、可债可股，出世即跨界，直接推动利率市场化与资产证券化的发展，并深刻影响着金融业务的格局。

　　第五，也是很重要的一个动力，就是以商业银行理财为代表的，商业银行自我救赎与转型。面对金融脱媒和利率市场化的压力，商业银行必须要靠投资银行、资产管理、财富管理等市场化业务去应对，从“借给人钱赚钱”转到“给人管理钱赚钱”，从传统银行变身为数据分析者、集成服务商、撮合交易者和财富管理者，并成为资本市场和直接融资体系的重要参与者。 2014年6月底，根据彭博的数据，全球前二十大资产管理公司中，有11家是银行系背景。2012年末，美国银行业资产管理规模达12.7万亿美元，与美国商业银行13.1万亿美元的自身资产规模相当。