商业信用成本

商业信用成本(Business Credit Cost)

　　商业信用成本是项目主体利用商业信用形式融资时所付出的代价。

　　当卖方在制定价格时，已将买方占用资金应支付的费用考虑在内时，商业信用的成本是隐含成本，并不通过任何形式表现出来，只有在某些特殊情况下，才会出现商业信用成本。

　　(1)免费信用。免费信用指买方企业在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用，这部分信用的融资是免费的。如果没有提供现金折扣，或者能尽快地付款而获得现金折扣，那么买方企业利用供应商的商业信用没有成本。如果信用约定：企业在15天内享受现金折扣2％，企业在第15天或第1天同样需支付98％的价款。企业将会选择在第15天支付价款。对于企业可视为获得了98％价款的为期15天的短期资金来源。

　　(2)附有现金折扣的融资成本。当提供了现金折扣，而公司没有获得折扣则对于公司意味着机会成本，公司形成潜在的损失。公司由于放弃现金折扣的成本为：

　　例如设销货方提供的信用条件是(2／10，n／30)，若本公司放弃现金折扣并在信用期未付款，那么对于本公司而言，放弃该现金折扣的成本是多少?

　　(3)展期成本。展期指企业超出规定的信用期限延迟付款，一般供应商允许买方有一定时间的付款宽限期。在宽限期内，买方付清价款则不需承担任何后果，如果超出宽限期，则买方必须付出一定代价，如规定超期每拖延一天加收一定比例利息，买方信用受损，供应商停止供货，甚至于引起法律诉讼或法律赔偿。

　　只有当卖方给出了现金折扣，但企业未能在规定的折扣期内付款，放弃了现金折扣时，商业信用才有成本，这就是因企业放弃现金折扣而产生的商业信用筹资的机会成本。

　　式中K——商业信用成本；

　　d——现金折扣率；

　　N——放弃现金折扣后延期付款的天数。

　　例：某企业购买一批原材料，总价值10万元，卖方给出的信用条件为“1／lO，n／30”。如果该企业放弃现金折扣，在第30天付款，则该企业利用商业信用筹资的成本为：

　　该企业放弃现金折扣意味着它最多可以再使用这笔货款20天，而它为此付出的代价就是不能享受1％的现金折扣率，即第10天付款，只需付9．9万元，而第30天付款，要支付10万元，多支付1000元。也就是说，企业占用卖方资金9．9万元20天，为此付出1000元的代价。按年来计算，这笔资金的成本率为18．18％。

　　一般来说，买方放弃现金折扣的成本是很高的。因为卖方制定现金折扣的目的是希望买方在折扣期内付款，以便及早收回货款。买方在决定是否放弃现金折扣时，主要是比较商业信用成本和市场利率。如果放弃现金折扣的商业信用成本高于市场利率，则企业不应放弃现金折扣，即使此时企业没有足够的资金在折扣期内付款，也能以市场利率借款，在折扣期内支付货款；反之，则应放弃现金折扣。

　　承接上例，如果当时的市场利率为12％，即企业能够在市场上以12％的年利率来筹集资本，则该企业在资金紧张的情况下，应以12％的利率在市场上借款，在10天内支付这笔货款。如果企业无法以低于18．8％的成本筹集到资金，那就放弃现金折扣，充分利用卖方提供的信用期限，尽可能推迟付款时间，以降低商业信用成本。因为该企业放弃现金折扣后，第11天至第30天内任何一天付款的金额都是一样的，付款的时间越往后，商业信用成本就越低。假定该企业第20天付款，利用上面公式计算的商业信用成本为：

　　可见，企业一旦放弃现金折扣，最明智的做法就是在卖方规定的信用期限的最后一天付款。如果超过信用期限，则有损企业信誉。