实物担保发行

　　实物担保发行是指债券发行者用实物作抵押，保证债券到期还本付息的方式。一旦发行者到期不能或无法按约支付债券本息时，则应用担保实物进行清偿。

　　实物担保发行方式的特点：吸引力大，投资者安全感强；一旦到期企业不能如期支付债券本息时，则应用用作担保的实物清偿；代理发行债券的机构有权依法处理担保晶变价用以代偿债券本息，当变价款不足支付时，原债券持有人保留差额追索权，而多余部分则应退归集资企业。

　　用以担保的实物应符合下列条件：

　　(1)担保实物的所有权完全属于发行债券企业，是企业拥有完全自主处理权的财产，不属于企业所有的实物不能担保；

　　(2)已作其他担保、抵押或转让的企业财产不能再作实物担保；

　　(3)担保实物的市价总值必须高于本次债券发行总额；

　　(4)担保实物已向保险公司投保；

　　(5)保鲜商品或易腐商品不能作为实物担保。

　　由于目前国营企业财产为全民所有，企业产权界限不清，加上实物担保手续复杂，国营企业发行债券不宜采取这种形式。