存量优化

　　存量优化是指在不改变企业资产总量的基础上，股权资本与债务资本两者此消彼长的结构性变化，在目前国家财力比较紧张的情况下对大多数国有企业的资本结构进行存量优化是一种理性的选择。

　　(1)将“拨改贷”转为国家投资。

　　把应由国家投资但目前由银行贷款投资兴建的固定资产所发生的债务，转变为国家投入资本金，确立国家对国有企业的所有者行为。“拨改贷”转国家投资，可以使国有企业增资减债，优化国有企业的资本结构，消除“拨改贷”对企业资本结构的不良影响。

　　(2)债务重组。

　　这里的债务重组有两种含义：一是冲销一部分债务；二是通过资本金的注入和重新组合优化企业的资本与债务比率。在目前的债务重组方案中，主要有以银行为主体的债务重组方案和以金融资产管理公司为主体的债务重组方案两种。以银行为主体的债务重组方案，核心是企业与银行进行债权与股权的转换。这一方法包括两方面的内容：其一是用银行的坏账准备金冲销银行对企业的一部分债权；其二是银行适度地将一部分银行债权转变成对企业的股权投资，银行通过以股东身份直接进入企业内部，可以强化对企业的约束和放贷款的监督，但银行持股会加大银行资产的风险，威胁到存款人的利益，因此，银行应把握好债权变股权数量的限度。以金融资产管理公司为主体的债务重组方案，核心是通过金融资产管理公司注资与债务购买，在增加企业股权资本的同时，减少企业对银行负债。实质上是通过金融资产管理公司将银行对企业的债权转化为金融资产管理公司对企业的股权，仍然是债权转股权。

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