垄断做市商

垄断做市商(Specialist System)

　　垄断做市商也称为特许做市商，是指在某一期货或期权合约中只有一个做市商来负责组织交易，提供报价。如纽约证券交易所实行的是特许交易商制。

　　垄断做市商最大的特点是交易组织与价格控制能力较强，能够将价差保持在较小范围内，有助于价格稳定。但因为垄断做市商具有独享信息的特权，做市商成为市场中最大的知情交易者，价差大小完全可以由其控制，垄断做市商为确保其对信息的独享，必然会尽可能封锁各类信息，这使得市场信息透明度较差而影响到市场效率。同时，由于只有一个做市商来承担组织交易的责任，这对于做市商本身的各种实力都需要具有很高的要求。在做市商引入之初，实行垄断做市商制度的证券交易所较多。

　　在纽约证券交易所里,交易所指定一个券商来负责某一股票的交易,券商被称为特许交易商(Specialist)。交易所有将近400个特许交易商，而一个特许交易商一般负责几个或十几个股票。

　　与那斯达克市场相比,纽约股市有三个特点:

　　第一，一个股票只能由一个特许交易商做市，可以被看作是垄断做市商制。

　　第二，客户订单可以不通过特许交易商而在代理商之间直接进行交易。特许交易商必须和代理商进行价格竞争,所以纽约交易所是做市商制和竞价制的混合。

　　第三，特许交易商有责任保持“市场公平有序”。