国际平价条件

　　国际平价条件是不同市场商品或资产的价格基准平衡价值或均衡条件在开放经济的条件下,沟通国内商品市场和国外金融资产市场的桥梁。

　　⑴一律价一律价的基本思想认为：同样的商品在不同的地方应该有同样的价格。一律价的有效性建立在如下几个假设的基础上的：①没有交易成本②不存在贸易壁垒，包括关税壁垒和非关税壁垒③商品具有相同的性质，市场具有同样的偏好

　　⑵购买力平价购买力平价理论，有时也称为3P说，是瑞典经济学家G.Cassel在总结前人零星看法的基础上于1922年系统提出的，目前已经成为汇率决定理论中影响最为广泛的一种。购买力平价理论实际上假设的是在不同的地方的生活成本是一样的。根据静态和动态形式，购买力平价可以区分为绝对的购买力平价和相对的购买力平价。

　　1）绝对购买力平价绝对购买力平价讲汇率定义为国家间价格水平的比

　　2）相对购买力平价相对购买力平价观点认为，两种货币之间的汇率变动是由两个国家的相对通货膨胀率所决定的。

　　⑶国际费雪效应购买力平价理论反映的是通货膨胀率与汇率之间的关系，而费雪效应则表明了一个国家内的名义利率与通货膨胀率之间的关系：（1+名义利率）=（1+实际利率）x（1+预期通货膨胀率）

　　⑷利率平价理论利率评价理论认为远期汇率和即期汇率的变动幅度取决于两个国家的利率差。

　　国际平价条件是不同市场商品或资产的价格基准、平衡价值或均衡条件。在开放经济的条件下，商品和资本能够自由流动，国际平价条件是沟通国内商品市场和国外商品市场、国内金融资产市场和国外金融资产市场的桥梁，是决定国际商品或金融资产的价格以及汇率的微观基础。国际平价条件的变化会直接反映到汇率与商品或资产价格上，而汇率与商品或资产价格会通过一系列的途径把这种变化传导至一国的经济主体（政府、企业、居民等）和经济变量（利率、物价、国际储备等）而改变其原来的行为基准，对一国的经济发展会造成影响，这就是国际平价条件传导机制的表现机理。当国际平价条件的变化通过其传导机制对一国经济、金融的正常发展造成严重影响时，可能引发一国的金融危机。

　　金融危机是全部或大部分金融指标’短期利率、资产价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化，主要表现为各种资产价格以及一系列的经济主体的经营状况急剧、短暂的恶化。金融危机的发生必然首先有其微观基础的失衡，这是决定金融危机发生与否的必要条件。国际平价条件作为不同市场商品或资产价格以及汇率的微观基础，也是金融危机的微观基础。

　　国际平价条件传导机制主要通过两条渠道进行：

　　1.汇率渠道。国际平价条件的变化会对汇率产生影响，汇率的变化会对一国的进出口商品的价格产生直接影响，影响该国的进出口，导致贸易收支恶化，从而影响到一国的经常收支账户，导致国际收支发生变化。同时汇率还通过实际余额机制、收入再分配机制和货币幻觉机制等对一国经济主体的经济活动和经济变量产生影响（杜进朝，#$$&），进而对一国的经济发展造成影响。实际余额机制是指人们愿意以实际货币余额形式持有固定比例的实际收入。如果实际余额因价格上涨受损，人们就会通过减少实际收入之下的支出，或出售证券资产来积累更多的名义余额，以保证足够的实际现金余额。收入再分配机制是指由于汇率对商品和服务的价格影响是相当直接的，而对工资的影响却是间接的，并且存在滞后，从而收入可能从工资收入者向利润收入者转移。因为利润收入者的支出倾向低于工资收入者，所以这具有支出改变的效果。货币幻觉机制是指由于一国汇率的改变导致其价格和工资的改变，由于货币幻觉的影响，这会改变支出规模。

　　汇率渠道经由以下路径进行：

　　（1）浮动汇率制下，国际平价条件变化→汇率变化→进出口产品价格、资产价格变化→经常收支账户变化→国际收支变化；

　　（2）固定汇率制下，国际平价条件变化→汇率存在升贬值压力→消耗国际储备维持汇率→储备减少→国际收支减少→汇率变化。在固定汇率制下，国际平价条件传导机制反映了第一代货币危机的传导爆发过程。

　　2.资产价格渠道。国际平价条件的变化会直接反映到不同金融市场的资产价格上。由于市场的信息不完全、交易成本以及时滞等因素的影响，资产价格的调整可能无法完全反映国际平价条件的变化，导致国际平价条件出现不均衡的变化，这就产生套利、投机机会。当金融市场充斥着投机交易时，由于投机者的认知不一致，资产价格调整可能不一定会促使其朝着国际平价条件变化的方向进行调整。更重要的是由于预期效应、流动性效应、羊群效应以及骨牌效应等，当投机者共同对一国的金融市场进行投机性攻击时，很容易对一国的金融市场造成巨大的冲击，并通过金融市场而引发金融危机。同时，面对金融市场的巨大的投投攻击，一国政府必然会通过动用国际储备、提高利率等一系列政策措施阻止投机攻击，这会消耗一国的国际储备，而高利率又会导致经济的衰退乃至股市暴跌，造成一国收入降低。可以看出，资产价格的传导渠道对一国的经济有着重要的影响。随着经济、金融全球化的日益发展，各国不断开放资本市场，减少资本管制，资产价格渠道的重要性越发显得重要。资产价格渠道经由以下路径进行：国际平价条件变化(资产价格(资本市场套利、投机交易(资产价格变化、本国利率变化(资本项目变化、本国收入变化(国际收支变化。