凯恩斯的公债理论

　　凯恩斯的公债理论是指凯恩斯在《通论》中论述，公债是作为弥补财政赤字，解决有效需求不足的一个手段的观点。

　　凯恩斯认为，如果政府把用税收等形式筹集来的财政资金，用积累偿债基金的形式储存起来，以备将来用于支付国债的本息，则社会消费减少；反之，如果政府实行用偿债基金偿付国债的政策，则会增加社会消费。“假设政府从平常赋税中，用赔偿基金法偿付国债，则其对于总消费倾向之影响亦必须顾及，盖政府之偿债基金，乃集体储蓄之一种；故在一特定情况中，大量的偿债基金必定减少消费倾向。因为这个理由，假设政府从借债政策改为提出偿债基金政策(或从后者改为前者)，则影响所及，将使有效需求剧烈缩减(或显著增加)”。

　　凯恩斯基于上述的对公债能够极大地影响有效需求的认识，在解决有效需求不足的对策中，把通过举债来弥补财政赤字，保证政府用于增加社会消费和投资的资金需要，作为避免经济危机的一个主要手段。“举债支出，虽然‘浪费’，但结果倒可以使社会致富。……我们用‘举债支出’一名词，包括政府用举债方式来兴办的投资事业以及其他用举债来维持的经常支出。……‘举债支出’是一个很方便的名词，包括一切政府举债净额，不论举债目的是为兴办资本事业，或为弥补预算不足，前者增加投资，后者增加消费倾向”。

　　在这里，凯恩斯在公债理论上提出了一个与古典学派完全对立的观点，即由古典学派的“公债有害论”发展成为“公债有益论”。为什么“举债支出可以使社会致富”呢?这还是由凯恩斯的有效需求不足理论中引申出来的：边际消费倾向递减规律造成消费需求不足；资本边际效率递减规律和利息率相互作用造成投资需求不足，使一部分国民收入从社会再生产中“漏出”(汉森语)而成为呆滞资源，从而使储蓄大于投资，社会总需求小于总供给。国家用举债的形式把这部分呆滞资源动员到国家手中，再用扩大财政支出的形式用于增加社会消费或投资。这样，就恰好实现了储蓄与投资平衡，社会总需求与社会总供给平衡，这自然会促进经济无危机地稳定发展，自然会使社会致富。

　　凯恩斯还论证了举债的局限性。“如果政府要把政策付诸实施，则必须筹款；……皆可提高利率，故除非金融机构设法压低利率，否则将妨碍其他方面之投资”。这是说，财政因扩大支出而出现的赤字，如果用借债来弥补，则可能提高利息率，从而起阻碍私人投资的不利作用。因此，因发行公债而影响利率提高是否达到阻碍私人投资的境地，这是公债发行的最高数量界限之一。

• 亚当·斯密的公债理论

• 闫卫兵编,外国财政理论与制度,西北农林科技大学出版社,2007.8,第37页