混合公司制投资银行

　　混合公司制投资银行是指各不同部门在职能上没有什么联系的资本或企业合并而成的规模很大的企业，它的主要特点是规模庞大，同时涉足多个没有直接联系的业务领域。

　　投资银行是一个动态竞争性和适应性合二为一的行业，同时也是一个循环周期性很强的行业。在经济增长时期，市场对投资银行的服务和产品需求增加，使该行业过度膨胀，当经济衰退时，市场对投资银行的服务和产品需求下降，行业则迅速紧缩合并。大公司为实行多样化经营进行企业并购，在此过程中掀起了混合兼并，也就是大公司生产和经营日益多样化，在这个过程中，大公司可能兼并包括投资银行在内的许多公司，从而成为混合公司。最近几十年来，这种现象较为普遍，许多投资银行或金融机构被出售或收购，表明投资银行业开始出现分化。被收购的投资银行成为别的企业的全资附属子公司或者一个业务部门，或通过分解、整合而融合到收购企业中去。1987年美国经济滑坡后，投资银行业合并之风开始盛行，l300多家(占总数的20％)小型投资银行倒闭或被合并，并且几乎所有大的投资银行都经历了重组、合并，其结果是投资银行变得更集中、经营更专业化。

　　在并购过程中，许多投资银行是被其他投资银行或金融机构收购或出售，其主要动机是为了扩大母公司的业务规模。普美公司(Priemerice)在1987年收购美邦公司(Smith Barney)和哈里斯·阿汗公司(Harris Uplam)后，又于1993年从美国捷运公司手中买人希尔逊经纪公司。在此基础上，普美公司组建美邦·希尔逊公司(Smith Barney Shearson)，从而成为美国第二大经纪公司，拥有11000个经纪人，分支机构495家，仅次于最大的经纪公司——美林公司。1995年，欧洲最大的商人银行巴林银行倒闭，随之被荷兰国际集团收购；美林公司出资8．4亿美元收购英国最大的独立经纪公司——兆富公司，从而成为世界上最大的股票证券经纪公司。而1997年2月5日公布的摩根·斯坦利、迪恩·怀特两大公司合并的事件，更是该年度国际金融服务领域最具有冲击力的事件之一。

　　然而，也有一些非金融机构收购了投资银行和经纪公司，如通用电气公司(GE)接管了基德·皮博耶公司。这些收购活动的目的是增强母公司的获利能力及业务多样性，而不是辅助或补充其原有业务的开展。

　　一般来说，非金融混合公司对投资银行的收购并非都成功。斯耶公司买下了迪思”PF特公司是为了实现其金融超级市场计划，其中包括保险、房地产、经纪代理业务等，然而此计划并非像其所设想的那样成功。因此，1992年斯耶公司把20％的迪恩·怀特公司股权向公众出售，并改名为迪恩·怀特·迪斯科公司。

　　金融或非金融机构兼并，收购或出售投资银行的行为表明了投资银行业的重大变化，即由过去紧密的合伙体变为被收购接管的目标。结果是，投资银行业有了行业外的压力，利润变得更重要，因为一旦盈利不好，即有被其他公司收购的可能；同样，开支比以往控制得更严格，因此投资银行变得更现代化，许多私人合伙企业从此销声匿迹。

　　已具备现代公司制的部分特征，其中最大的特点是规模庞大且涉足多个没有直接联系的业务领域；混合公司可采取事业部制或超事业部制的组织结构，投资银行作为它的一个事业部而存在；若采取母子公司结构，投资银行则作为混合公司的全资附属子公司而存在。