比率预测法

比率预测法(Rates Prediction Method)

　　比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。

　　常用的比率预测法是销售额比率法，这是假定企业的变动资产与变动负债与销售收入之间存在着稳定的百分比关系。

　　大部分流动资产是变动资产（如现金、应收账款、存货），固定资产等长期资产视不同情况而定，当生产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加固定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债（随销售收入变动而变动，如应付费用、应付账款）。

　　外部筹资额＝预计资产增加－预计负债自然增加－预测期留存收益

　　预计资产增加 △变动资产＝△收入×变动资产占销售百分比＝△S×A/S1＝△S/S1×A

　　△非变动资产（如固定资产）

　　△变动负债＝△收入×变动负债占销售百分比

　　＝△S×B/S1＝△S/S1×B

　　预测期留存收益＝预计的收入×预计销售净利率×留存收益率＝S2·P·E

　　外部筹资额＝△S×A/S1－△S×B/S1－S2·P·E＋△非变动资产

　　1、分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B（变动资产和变动负债）。

　　2、用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比，并以此为依据计算在预测期销售收入（S2）水平下资产和负债的增加数（如有非变动资产增加也应考虑）。

　　3、确定预测期收益留存数（预测期销售收入×销售净利率×收益留存比例，即S2·P·E）。

　　4、确定对外界资金需求量：

　　外界资金需求量＝A/S·△S－B/S1·△S－S2·P·E＋△非变动资产。

　　用比率预测法能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。能用于预测的比率很多,如存货周转率、应收帐款周转率等,但最常用的是资金与销售额之间的比率。

　　例如,××公司19×3年的销售收入为10万元,现在还有生产能力,即增加生产经营量从而增加收入,但不需要进行固定资产方面的投资。该公司假定销售净利率为10%,如果19×4年的销售收入提高到12万元,那么要筹集多少资金呢?现将应用销售百分率法进行预测的程序说明如下：首先,将资产负债表中(下表)预计随销售变动而变动的项目分离出来。在××公司的实例中资产方除固定资产外都将随销售量的增加而增加,因为较多的销售量要占用较多的存货,发生较多的应收帐款,导致现金需求增加。在负债与所有者权益一方,应付帐款和应付费用也会因销售的增加而增加,但实收资本、公司债券、短期借款等不会增加。公司的利润如果不全部分配出去,留存收益也会有适当增加。预计随销售增加而增加的项目列示在××公司销售百分率表中。

　　××公司简要资产负债表　　　　单位：元

　　在下表中,不变动的项目是指该项目不随销售的变化而变化。表中的百分率都用萨嘎根本不爱中有关项目的数字除以销售收入求得,如存货:30000÷100000=30%。

　　××公司销售百分率表

　　其次,确定需要增加的资金。从上表中可以看出销售收入每增加100元,必须增加50元的资金占用,但同时增加15元的资金来源。从50%的资金需求中减去15%自动产生的资金来源,还剩下35%的资金需求。

　　因此,××公司预测将增加(120000-100000)×35%=7000(元)的资金需求。

　　最后,确定对外界资金需求的数量。上述7000元的资金需求有些可通过企业内部来筹集,19×4年的净利润为12000元(120000×10%),如果公司的利润分配给投资者的比率为60%,则将有40%的利润即4800元被留存下来,则企业向外界融通的资金应为:7000-4800=2200(元)。

　　上述预测过程可用下列公式表示:

　　外界资金的需要量=

　　式中:A———随销售变化的资金(变动资产);

　　B———随销售变化的负债(变动负债);

　　S₁———基期销售额;

　　S₂———预测期销售额;

　　ΔS———销售的变动额;

　　P———销售净利率;

　　E———收益留存比率;

　　——变动资产占基期销售额的百分比;

　　——变动负债占基期销售额的百分比。

　　根据××公司的资料可求得对外界资金的需求量为:

　　50%×20000-15%×20000-10%×40%×120000=2200(元)