操作时滞

　　操作时滞是指从调整政策工具到其对中介指标发生作用所需耗费的时间。

　　中央银行一旦调整政策工具的操作方向或力度，需通过操作变量的反应传导到中介变量。这段时滞之所以存在，是因为在实施货币政策的过程中，无论使用何种政策工具，都要通过操作变量的变动来影响中介变量而产生效果。而政策是否能够生效，主要取决于商业银行及其他金融机构对中央银行政策的态度、对政策工具的反应能力以及金融市场对央行政策的敏感程度。

• 市场时滞