外债期限结构

　　外债期限结构是指在外债总额中长期外债和短期外债的构成比例。

　　研究外债的期限结构，主要是因为长短期外债具有不同的性质，从而对一国经济的发展会产生不同的影响。一般说来，长期外债有利于国家根据社会经济发展的需要，作出统筹安排。比如，对国民经济中的薄弱部门，能源、交通等重点基础设施的投资，一般时间较长，短期内难以受益这就需要长期性贷款，以便尽可能地在借入资金投资发挥效益后偿还。长期债务还便于管理，不象短期债务那样变动不定。而短期债务通常是在结算，贸易中形成的，而且绝大部分债权人是企业、公司，在经济处于繁荣时期，这种债务容易累积，一旦经济进入萧条，对外出口困难，更需要短期借款以弥补国际收支逆差，从而形成偿债高峰。当然，长期债务如果规模过大，还款期限过于集中，也会形成偿债高峰。许多发展中国家，由于没有重视债务的长短期结构，导致了债务危机。1972年世界市场上石油第一次涨价后，许多非产油国发展中国家借入5至7年期的贷款，到八十年代初便形成偿馈高峰，结果资金周转不灵，爆发债务危机。

　　事实证明，对外债的管理必须重视对短期债务的监视，使债务期限搭配适当，结构合理。1978年发展中国家的短期债务占总债务的25％左右，1982年底上升到40％左右。其中墨西哥的短期债务达250亿美元，占总债务的31％。短期债务通常主要用来融通贸易支付，如果短期债务突然猛增，甚至用于充作长期债务的还本付息，那么，债务问题必然恶化。从外债管理比较成功的一些发展中国家的经验看，短期债务控制在总债务的20％左右为宜。我国外债期限结构状况，经过80年代中期的波折，目前基本上处于良性状态。1985年短期债务所占比重一度高达40%左右，后经过调整，这个比重开始下降，1988年为18.8%，1989年为l0.34％，1990年末，有所回升，但仍末超过20％的警戒线，只有12.9%。

　　外债期限结构分析主要作用：一是反映外债到期时间的均衡状况。在外债管理上要尽量做到各种外债到期时间比较均衡，即每年还本利息额基本相等，没有大的波幅。否则，会影响国家的国际收支正常化，乃至造成被迫拖延债务偿还，影响国家对外信誉；二是反映1年以上中长期债务与1年以内(含1年)短期债务各自所占债务总额的比重。在外债管理上，既不能使外债集中于短期，也不能集中于中长期，应当根据不同用向需求合理进行安排。外债期限结构分析是外债统计分析的重要内容之一，不仅对有效利用外债资金意义重大，而且对合理安排偿债计划，维护国家对外信誉有一定的积极作用。

　　从优化外债期限结构的要求出发，主要应该考虑如下几个因素：一是债务国对外债的需求期限。这一因素与利用外债的目的有关，不同的项目需要不同的投资期限，从而要求外债的期限与之匹配；二是举借外债的成本。不同期限的外债其利率通常是不一样的，在满足基本需要的前提下，应该尽量选择利率较低的外债；三是债务国的偿债安排。合理的外债期限结构应该使债务国的还本付息支出比较均衡，避免出现突发的偿债高峰。