垂直型基金

垂直型基金(Vertical Type Fund)

　　垂直型基金是指一种基金内部又兼容或包含若干分支基金，投资者可以在基金内部进行投资选择和转换，一般不收取转换费用。

　　垂直型基金主要包括以下几种：

　　1．伞形基金。即在一个母基金之下设立若干个成分基金或子基金，各项子基金独立进行管理，并自行制定投资目标。严格而言，伞形基金并不是一种基金，而是基金经理公司为吸引顾客所采取的一种经营方式。一般而言，投资者往往会根据市场行情变化而进行基金转换，但退出基金一般需要一周以上的时间，且转投新基金还需交付5％左右的首次购买费，使转换基金不仅耗费了时间也增加了投资成本。伞形基金则可克服这一问题，对投资者具有一定的吸引力，其吸引力的大小取决于子基金种类的多寡。

　　2．基金中基金。其投资对象是市场上可以买卖交易的其他投资基金受益凭证。基金中基金又有两种：一是只投资于自己公司所管理的基金，好处是易于掌握子基金的资料，便于进行选择，但投资有局限性；二是投资于基金市场上表现好的基金，不管其属于哪一家基金公司，这就突破了一家基金公司的局限，可以进行广泛的选择。

　　基金中基金与伞形基金的区别在于：基金中基金确实是一种基金，可进行投资，伞形基金只是为拉住顾客所采取的一种经营方式；基金中基金的转换由基金经理决定，伞形基金转换由投资者自己决定；基金中基金进行双重专业管理，获得双重保障，伞形基金无此功能；基金中基金要交纳双重的首次购买费，承担双重投资成本，伞形基金只需交纳一次。

　　水平型基金与垂直型基金的区别主要在于：其一，存在方式不同。水平型基金以水平状态独立存在，尽管其中每一种基金均可衍生出其他基金品种，但并不包括这些衍生出的基金类型；垂直型基金以垂直方式存在，它可包容其他基金，形成一种复合的基金系统。其二，投资对象不同。水平型基金投资对象是单一工具或市场，如股票、期货、货币、债券、认股权证等；垂直型基金的投资对象往往是多个工具或市场。其三，基金的地位不同。水平型基金除提供资金外，并不参与投资对象的管理与经营；垂直型基金除提供资金外，还提供技术管理、人才帮助，并参加管理经营。

• 水平型基金