国库券市场

国库券市场（Treasury Bill Market）

　　国库券是为解决国库资金周转困难而发行的短期债务凭证。具有以下特点：

　　1、期限短，流动性强；国库券发行频率高，但存量可观。

　　2、国库券发行一般采用间接发行方式由金融机构承销。

　　3、国库券安全性好，收益率合理且可以免税。

　　国库券市场又称短期政府债券市场，是政府为弥补国库资金临时不足而发行的短期债务凭证。它是货币市场中最重要的组成部分之一，发行量和交易量都非常巨大，在满足政府短期资金周转的需要方面发挥着重要作用。

　　国库券市场的活动包括国库券的发行与转让流通。国库券市场不仅是投资者的理想场所，是商业银行调节二级准备金的重要渠道，还是政府调整国库收支的重要基地，是中央银行进行公开市场业务操作的重要场所。

　　1、发行人，政府及政府授权部门。

　　2、投资者，可分为金融机构和非金融机构两大类。

　　发行方式与价格，一般有定期发行和不定期发行两种发行方式。需要通过“一级自营商”机构来发行。采取拍卖方式折扣发行，发行价格由竞拍者竞价形成。

　　1、市场风险小

　　由于它是由政府发行，因而被称为零风险的金边债券，这同私人部门发行的货币市场工具不可同日而语。

　　2、流动性强

　　它的高组织性、高效率和充分竞争性非其他短期金融工具所能比拟，迅速变现能力强化了这一特征。

　　3、税收优惠

　　亦即它的免税特征，这一特性有利于增强国库券的吸引力。

　　因此，国库券市场交易活跃，既是投资者的理想场所，也是商业银行调节流动性和中央银行公开市场操作的场所。

　　1、对发行人来讲，有利于用经济方法弥补国家财政收支差额，发挥国家财政在国家经济建设中的主导作用。

　　2、对投资者来讲，是短期资金投资的重要市场。国库券在市场上之所以受到欢迎，是由它本身的特征所决定的

　　3、对中央银行来讲，是贯彻其货币政策的首要场所。