动态资本结构

　　动态资本结构是指按市场价值计算的各种资金来源的比例。

　　静态资本结构与动态资本结构是紧密联系的，因为债务与权益的账面价值与其市场价值有密切联系。资本市场上的投资者投入企业的资本形成了企业债务与权益的账面价值，投资者(债权人和股东)根据企业的风险状况及资本市场的无风险利率水平决定要求的投资报酬率，如果企业资本的实际报酬率超过要求的投资报酬率，则企业的内在价值将超过债务与权益的账面价值。假如资本市场有效，债务与权益的市价反映其内在价值，债务与权益的市值构成及比例关系就是企业的动态资本结构。

　　按理说，应以企业债务与权益的内在价值来表述动态资本结构，但由于内在价值难以计量与观测，因此要靠有效的资本市场来完成这一任务。资本市场越有效，债务与权益的市价趋于其内在价值的速度越快。用市值表示的动态资本结构是在资本市场假设有效的前提下得出的。资料表明，目前西方国家的资本市场是有效的，尽管不是强态有效。我国资本市场起步较晚，效率要比西方国家的资本市场差些，但随着投资者投资理念的合理化，法规的健全与完善，我国的资本市场总体上会是有效的。因此，动态资本结构应是企业进行融资决策的依据。

• 静态资本结构