额外回报

额外回报（Excess Return，ER）

　　额外回报就是期末的实际资产与期望资产之间的差值，高于无风险率或市场标准(例如指数基金)的额外回报。它是评估上市公司高层管理绩效的一个较好的办法。

　　额外回报的计算公式非常简单：

　　 实际资产（N） 　　- 期望资产（N）

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　　 额外回报（N）

　　实际资产是现金流总量经历了整个周期后的未来值。 期望资产是初始投资预计的未来值。 N是额外回报所经历的周期。

　　不同于市场增值，额外回报将公司自期初用掉的资金记入借方，并将通过股票回购获得的、重新投入市场的股东收益记入贷方。 另一不同之处是， 额外回报还考虑到了期中的股东现金回报率。所以，最大化额外回报应该是所有以价值为基础的公司的财务目标。

　　额外回报只能应用于公司企业层面，而且并非有效的企业绩效评估工具，因为它是以资产为衡量基础的，它反映的是某一特定时间的价值增值。