非折现现金流量

　　非折现现金流量是指不考虑资金时间价值的分析评价方法,它把不同时期的现金流量看做是等效的,对它们不加区别,直接相加减。

　　非折现现金流量方法,是不考虑货币时间价值而直接按投资项目的净现金流量来计算有关评价指标,借以分析、评价投资项目的各种具体方法的总称。

　　1.投资回收期法作为最早是用的投资评估方法，它是指企业在投资决策中,以项目的投资回收期间衡量投资方案，并作为评价投资方案是否具有可行的一种决策方法。首先企业要确立一个基准年限，再和投资项目的回收期进行比较，就可以判定该方案是否具有可行性,如果某投资方案的投资回收期小于基准年限，则投资项目可行；反之，该项目不可行。投资回收期法虽然具有容易理解和计算简单的优点，对于小型企业投资有很大的实用性，但由于它没有考虑到现金流量的时间序列因素,又未考虑回收期标准之后继续发生的现金流量的变化情况,故存在一些弊端。

　　2.平均会计收益法（简称ARR）是指在投资决策中，以平均收益率来评估投资项目的一种方法，其计算方法是将税后平均收益除以平均账面投资额。这种计算方法是建立在实现确立的目标收益率的基础上，若其收益率超过企业事先确立的目标，则项目可行；反之，不可行。ARR具有简单易懂，计算简单的优点，但ARR过分依赖收益和投资的会计数据，对于会计方法的变化过意依赖；没有考虑到现金流量的时间序列因素和时间价值，和回收期法一样，未能确立一个合理的目标收益率，存在一定的弊端。

　　3.平均报酬率是指以投资报酬作为分析指标去评价投资项目经济效益好坏的方法。投资报酬率是投资项目年平均现金流量与原始投资额之比。计算公式如下：若投资报酬率大于或等于资金成本率，则投资项目是可行的；若小于资金成本率，则投资项目是不原始投资年平均现金流量投资报酬率可行的。当运用投资报酬率法比较多个投资项目的优劣时，在投资报酬率高于资金成本率的前提下，投资报酬率最大的项目就是最优的投资项目。

　　例：1、某投资项目的投资有效期为4年，其每年的现金流量分别为6千元、8千元、10千元、7千元，原始投资额为10万元。则：该项目年平均现金流量=（6+8+10+7）÷4=7.75（千元）所以，该投资项目投资报酬率=7.75÷100=7.75%

• 动态指标
• 调整净现值法