重置成本风险

重置成本风险（Replace-cost Risk）

　　重置成本风险是指交易的一方没有履行证券交割或资金支付的义务，也没有采取任何补救措施而给另一方造成的不能再按已达成的价格进行另一次交易的风险，该风险是由交易的达成至交易的结算之间的时间差内市场价格可能发生变化所形成的。信用风险的承担者实际总是同时承担着重置成本风险和本金风险。

　　合同未实现的收益（如果有）是在违约时对证券的市场价格与合同价格进行比较确定的；如果市场价格低于合同价格，则证券的卖方暴露于重置成本风险，而证券的买方在市场价格高于合同价格的情况下才暴露于这样的损失。因为未来证券价格的波动在交易开始时是不确定的，所以双方对手都面临重置成本风险。这类风险的大小是证券价格易变性和交易与结算之间时间间隔的增函数。即使对现货交易市场（与远期结算相比）而言，重置成本风险也可能是相当大的。例如，在1987年股市崩溃期间，股本价格在交易日和结算日之间下跌25％～35％已司空见惯了。

• 本金风险
• 信用风险