统一公债

统一公债（Consols）

　　统一公债是一种没有到期日，定期发放固定债息的一种特殊债券。因为优先股的股东可以无限期地获得固定的股息，所以，在优先股的股东无限期地获取固定股息的条件得到满足的条件下，优先股实际上也是一种统一公债。

　　最典型的统一公债是英格兰银行在18世纪发行的英国统一公债（English Consols），英格兰银行保证对该公债的投资者永久期地支付固定的利息。

　　国民党政府也发行过统一公债，全称为“民国二十五年统一公债”，国民政府借口清理旧有各种债券而发行的公债。截止1936年1月底，国民政府发行和认可的国内公债、库券、凭证多达三十多种，负债总额146000多万元，每月应付本息1500多万元，政府已无力支付。同年2月，财政部借口旧有未尝债券品种多且乱，期限参差，本息清偿繁杂，故以统一的“法币”债券等额调换各种旧债券，从而延长了旧债的还本付息时间，降低了利率。利息一律年息6厘。新债券根据旧债券期限不同归集为甲乙丙丁戊五种，分别发行5000万元、15000万元、35000万元、55000万元、 26000万元，还本付息期限依次为12年、15年、18年、21年、24年。统一公债本息原定有关余项下支付，1939年1月宣布停付。1948年9月发行“金圆券”时，又公布《法币公债处理办法》，规定照票面加27000倍，再按“法币”300万对“金圆券”1元的比率折合偿还，使债券持有人遭到很大损失。

　　统一公债的内在价值的计算公式如下 ：

　　其中，c是债券每期支付的利息；r是市场利率。

　　例如，某种统一公债每年的固定利息是50美元，假定市场利率水平为10％，那么，该债券的内在价值为500美元，即：