汇率高估

汇率高估(Exchange Rate Overvalued)

　　汇率高估是指一国货币的汇率高于其本身应该具有的价值。

　　在自由外汇市场上，汇率由外汇供求关系决定，一般不存在高估现象。而在由官方外汇机构制定汇率时，则会出现为了某种目的而故意过高地估计本国货币的价值，提高本国货币汇率的现象。

　　汇率高估实际上可以表示为本国货币升值的幅度高于其国内通货膨胀与国外通货膨胀差额，也就是本国货币汇率高于相对购买力平价。按照相对购买力定理，由于各国不同程度的通货膨胀会相应降低各国的实际购买力，因此，汇率也要相应地按各国通货膨胀的比例偏离旧的平价。如果本国没有按照两国通货膨胀情况调整旧的平价，而采用低于本国通货膨胀率的物价指数来计算汇率，则会出现本国货币汇率高估。

　　例如，美、日两国发生通货膨胀，美国的通货膨胀使物价指数由原来的1OO%上升为200%，而日本的通货膨胀使物价指数由原来的100％上升为140%，因此，两国物价指数之比应为：。假设原来的美元对日元的汇价为：1美元=1 80日元，那么，出现通货膨胀后的汇率应为：1美元=180×70%=120日元。假如美国以低于其通货膨胀的物价指数(如为175%)计算汇率，物价指数之比为：,那么，汇率为：1美元=180×80%=144日元。

　　这说明美国高估了其汇率18日元。汇率高估使本国出口商品以外国货币表示的价格提高，因而使出口商品在国际市场上竞争能力减弱，不利于出口；相反，使外国商品以本国货币表示的价格偏低，鼓励进口，对国际收支不利。80年代初，美国因高估美元对外汇率，而使美国贸易出现了巨额赤字。然而，一些发达国家为了保持其货币的世界霸主地位往往故意高估其货币汇率，如第一次世界大战后的英国，第二次世界大战后的美国都是如此。另外，发达国家也通过汇率高估来掠夺发展中国家的资源。这是因为，发展中国家进出口、资本流出入大多数以美国等一些发达国家的货币进行计价，发达国家高估汇率，可使它们以较少的实际资源来换取别国较多的实际资源。