有价证券选择理论解释了市场预期对汇率变动的影响，其主要代表人物有托宾、马可维茨。
经济主体选择资产的主要依据有，预期收益率，风险及流动性。均衡汇率是资产持有者自愿保持本币与外币资产的构成而不加以调整时的汇率。该理论侧重于通过资本市场的机制解释汇率的变动，强调金融资产的供求对汇率的影响。资产选择行为对外汇市场供求变化的影响，从而影响汇率的变化。
