延期上限

延期上限(deferred startcap)

　　延期上限是上限与上限期权在期限上的组合，指的是买入一定期限的上限，同时卖出相同执行价格但期限不同的上限。其适用情况是套期者预期利率将会按照远期利率所隐含的方式上升，并且需要为今后一段时间内的利率进行套期。

　　设当前利率为5％，某套期者需要为今后第四至五年内的6个月短期利率进行套期，并且相信利率会按照远期利率隐含的方式上升。则他可买入5年期上限(X=5％，C=193bp)，同时卖出3年期相同执行价格(X=5％，C=35bp)，则前三年上限的头寸被相互抵消，只剩下与套期者利率风险暴露期间相符合的上限，同时套期者也有效地降低了套期成本(套期成本为193-35=158bp,，下降18％)。