并购收益

　　并购收益是指并购后新公司的价值超过并购前各公司价值之和的差额。企业在进行并购时，应当根据成本效益分析进行决策，其基本原则是并购净收益大于零。

　　并购净收益的计算，通常可以通过以下方式：

　　首先，计算并购收益。并购收益为并购后新公司整体的价值减去并购前并购方和被并购方（目标公司）整体价值后的余额。即：

　　并购收益=并购后新公司价值－（并购前并购方价值+并购前被并购方价值）

　　例如，A公司并购B公司，并购前A公司价值为3亿元，B公司价值为l亿元。A公司并购B公司后组成AB公司，AB公司价值为6亿元，则该并购收益为2亿元，计算过程如下：

　　并购收益=6－（3+1）=2（亿元）

　　其次，计算并购净收益。在并购收益的基础上，减去为并购被并购公司而付出的并购溢价（即并购价格减去并购前被并购方价值后的差额）和为并购活动所发生的律师、顾问、谈判等并购费用后的余额，即为并购净收益。其计算公式如下：

　　并购净收益=并购收益－并购溢价－并购费用

　　假定A公司在并购B公司时，并购价格为1.2亿元，则并购溢价为0.2亿元[1.2—1=0.2（亿元）]，发生相关并购费用0.1亿元，则该并购净收益为1.7亿元，计算过程如下：

　　并购净收益=2－0.2－0.1＝1.7（亿元）