垃圾可转债是指其正股业绩十分糟糕、依靠转股而获利的前景非常渺茫的可转换债券。垃圾可转债在转债市场上占有15%的份额。在西方国家的金融市场较常见。这种转债的正股价格已大大低于转股价格，一般可转债在面值附近交易，且一般来说有较高的转股溢价，幅度可能高达50%以上。
