卖出异价对敲

卖出异价对敲(Short Strangle)

　　卖出异价对敲是指投资者卖出有着相同到期日、不同协定汇率的看涨期权和看跌期权。一般地说，该策略中所卖出的两个期权也均为损价期权，即投资者卖出的看涨期权的协定汇率高于当时市场汇率，而卖出看跌期权的协定汇率低于当时市场汇率。

　　期权交易者同时卖出到期日相同而协定价格相异的一份看涨期权合约和一份看跌期权合约的交易。卖出对敲的一种形式。一般，看涨期权的协定价格高于当前即期价格，看跌期权的协定价格低于当前即期价格，实行这种交易战略在价格波动幅度缩小时，通过出售看涨期权可获得期权价格的收益。如果价格平稳，做对敲者可获最大利润，即出售两种期权，获得全部价格收益。如果价格变化剧烈，损失也可能超过期权价格的收益。例如，做对敲者卖出一份英镑看涨期权，协定价格为1.61，期权费为0.10×2500=250美元。同时又卖出一份英镑看跌期权，协定价格为1.60，期权费为0.08×2500=200美元。盈亏均衡点的上限为1.61+(0.10+0.08)=1.79，下限为1.61-(0.10+0.08)=1.43。当市场价格介于1.43与1.79之间时，对敲者可获利润，且最大利润为250+200=450美元。当市场价格高于1.79或低于1.43时，做对敲者可能蒙受损失。