利率陷阱

　　利率陷阱是指宏观利率政策的调整，对于微观经济的投、融资行为以及公众消费导向作用不明显，没有达到引导和调整经济发展的目的。

　　近两年，在新的宏观经济背景下，我国利率政策的取向是通过不断的下调利率，刺激消费需求的增长，支持国民经济发展。因此，自1996年以来连续7次下调存贷款利率，下调次数之频繁，空间之广大，是前所未有的。但是，这种利率政策的实际效果却是不很理想的。

　　第一，利率对投资需求的刺激作用微弱。1997年投资增长率虽比1996年微升了0. 7个百分点，但是1998年却比1997年回落了8个百分点。

　　第二，利率调对提高企业经济效益的作用不明显。据测算，前4次贷款利率的降低，减少了企业贷款利息负担，但是，企业的经济效益并没有随着利息支出的减少而得到明显的改善。

　　第三，利率下调对消费需求的刺激作用不明显，市场销售依然十分平淡，社会商品零售价格指数与居民生活消费物价指数大幅回落，城乡居民储蓄持续增加，突破了6万亿元大关。

　　我国之所以出现这种利率，是多种因素共同作用的结果。首先在于现有的经济运行机制。我国在向市场经济转轨的过程中，计划经济体制还在一定程度上发挥作用，投资体系仍有许多方面的限制，价格体制不尽合理。其次，政府非规范行为导致利率对企业约束作用不大。受我国现行行政管理体制制约，各级政府直接插手辖区内的企生产经营活动，造成企业经营非规范化，影响企业生产经营活动。再次，社会保障体制不健全，企业效益下滑，失业人口骤增，大大降低了居民的预期收入，形成了居民风险预期，整体居民消费意识下降，消费选择时间也延长，利率的导向作用自然就很微弱。