债券等值收益率

债券等值收益率（Bond Equivalent Yield，BEY）

　　The bond equivalent yield or BEY for an investment is a calculated annual percentage yield for an investment, which may not pay out yearly. It is not to be confused with a bond's coupon rate. This allows investments which payout with different frequencies to be compared.

　　为方便与债券的收益率直接比较，将货币市场金融产品如国库券的收益率转换为年收益率 (annual yield)，这种收益率则称为债券等值收益率。短期国债的债券等值收益率，具体表述如下：

　　BEY=（利息额/折价）×（365/到期天数）

　　像美国的国库券因期限在一年以内，到期前不付息，价格因而以低于面值的贴现方式表达，如果不经转换计算，其收益水平便无法直接与较长期的公债相比较。

　　投资者可能支付9852元购买面额为10000为期91天的短期国债。到期时，投资者将收到10000元的款项，利息总额为148元。短期国债没有票面利率，则债券等值收益率为：

　　（148÷9852）×（365÷91）=6.025%

• 银行折现收益率（bank discount yield）
• 国库券（Treasury bill）